خرید طلا توسط بانک‌های مرکزی؛ تحلیل نظرسنجی ۲۰۲۶

خرید طلا توسط بانک‌های مرکزی؛ رکوردی تاریخی در سال ۲۰۲۶

خرید طلا توسط بانک‌های مرکزی در سال ۲۰۲۶ به بالاترین سطح خود رسیده است. هفتاد و شش بانک مرکزی به تازگی به شورای جهانی طلا گفتند که دقیقاً چرا طلا دارند و چگونه تصمیم می‌گیرند چقدر از آن را نگهداری کنند.

نظرسنجی ذخایر طلای بانک‌های مرکزی شورای جهانی طلا در سال ۲۰۲۶، پاسخ‌هایی از ۷۶ بانک مرکزی دریافت کرد که نشان‌دهنده نرخ مشارکت ۵۱ درصدی است. در نتیجه، ۴۵ درصد از آنها برنامه دارند تا تخصیص طلای خود را در دوازده ماه آینده افزایش دهند. تقریباً همه (۸۹ درصد) انتظار دارند که خرید طلا توسط بانک‌های مرکزی جهان به رشد خود ادامه دهد.

چارچوب پشت این تصمیم‌ها، همان چیزی است که هر سرمایه‌گذار بلندمدت جدی باید از آن استفاده کند.

📖 منبع اصلی: این مقاله بر اساس تحلیلی از وب‌سایت GoldSilver نوشته شده است. مشاهده مقاله اصلی

سه هدفی که هر تصمیم مدیریت ذخایر را هدایت می‌کند

به گفته شورای جهانی طلا، ویژگی‌های «ایمنی، نقدشوندگی و بازده» طلا، «سه هدف سرمایه‌گذاری کلیدی برای بانک‌های مرکزی» هستند. روند رو به رشد خرید طلا توسط بانک‌های مرکزی نشان می‌دهد که این سه هدف به خوبی توسط طلا تأمین می‌شوند.

این سلسله مراتب، عمدی و متوالی است. ایمنی در اولویت اول قرار دارد. نقدشوندگی در رتبه دوم قرار دارد. بازده در رتبه سوم قرار دارد.

ایمنی به معنای حفظ سرمایه است. طلا هیچ طرف مقابل‌ی ندارد. هیچ دولتی نمی‌تواند بیشتر از آن چاپ کند. مسدود شدن ذخایر دلاری روسیه در سال ۲۰۲۲ این را بیش از یک تئوری مطرح کرد – آن را به یک واقعیت سیاسی برای مدیران ذخایر در سراسر جهان تبدیل کرد.

نقدشوندگی به این معنی است که دارایی می‌تواند در هر زمان، در مقیاس وسیع، بدون اینکه بازار را به ضرر شما حرکت دهد، به پول نقد تبدیل شود. طلا به صورت فرابورس در بازاری عمیق و جهانی به مرکزیت لندن، ۲۴ ساعته معامله می‌شود.

بازده در آخر قرار می‌گیرد – نه به این دلیل که اهمیت ندارد، بلکه به دلیل اینکه مدیران ذخیره به دنبال بازده نیستند. با این حال، ۳۷ درصد از بانک‌های مرکزی مورد بررسی، اکنون تخصیص طلای خود را برای «افزایش بازده» به طور فعال مدیریت می‌کنند [World Gold Council].

بانک‌های مرکزی چگونه تعیین می‌کنند چقدر طلا بخرند؟

نظرسنجی سال ۲۰۲۶ از بانک‌های مرکزی پرسید که چگونه تخصیص طلای خود را تعیین می‌کنند. سه روش غالب هستند – و ترکیب در حال تغییر است:

• ۵۹٪ تصمیم را به هیئت مدیره یا مدیران بانک مرکزی واگذار می‌کنند

• ۴۶٪ از تحلیل رسمی تخصیص دارایی استراتژیک (SAA) استفاده می‌کنند

• ۳۷٪ همچنان موقعیت تاریخی یا میراثی را به عنوان دلیل اصلی خود ذکر می‌کنند

آن ۳۷٪ رقمی است که ارزش پیگیری دارد. در سال ۲۰۲۱، ۵۸ درصد از بانک‌های مرکزی، میراث را به عنوان دلیل نگهداری طلا ذکر کردند. این سهم از آن زمان هر سال کاهش یافته است. افزایش چشمگیر خرید طلا توسط بانک‌های مرکزی نشان‌دهنده تغییر نگرش از نگهداری منفعلانه به انتخاب استراتژیک عمدی است.

طرف دیگر این تغییر قابل توجه است. تا سال ۲۰۲۵، ۶۴ درصد طلا را یک دارایی استراتژیک نامیدند. در سال ۲۰۲۶، این رقم به ۷۵ درصد افزایش یافت. چارچوب داخلی از «مصنوع تاریخی که نگه می‌داریم» به «انتخاب استراتژیک عمدی که انجام دادیم» تغییر کرد [World Gold Council].

چرا بانک‌های مرکزی طلا نگهداری می‌کنند؟

از ۷۶ مدیر ذخیره خواسته شد تا دلایل خود برای داشتن طلا را اولویت‌بندی کنند. سه پاسخ مشابه برای سال‌های متوالی در صدر لیست قرار گرفته‌اند:

[World Gold Council]

ریسک ژئوپلیتیک نیز به یک محرک اصلی تبدیل می‌شود، به ویژه در میان بانک‌های مرکزی بازارهای نوظهور (EMDE). ۸۵٪ از پاسخ‌دهندگان EMDE به طلا به عنوان محافظ ریسک ژئوپلیتیک اشاره کردند، در مقابل ۵۶٪ از بانک‌های مرکزی اقتصادهای پیشرفته. این واگرایی در رفتار ظاهر می‌شود. به طور خاص، ۵۳٪ از بانک‌های مرکزی EMDE انتظار دارند ذخایر طلای خود را در سال آینده افزایش دهند و خرید طلا توسط بانک‌های مرکزی را به سطحی بی‌سابقه برسانند [World Gold Council].

بانک‌های مرکزی چه درصدی از ذخایر خود را به طلا اختصاص می‌دهند؟

طلا اکنون ۲۷ درصد از ذخایر رسمی جهانی را تشکیل می‌دهد – برای اولین بار از اواسط دهه ۱۹۹۰ از اوراق قرضه خزانه‌داری آمریکا با ۲۲ درصد پیشی گرفته است [ECB]. با نگاه به آینده، ۸۴ درصد از پاسخ‌دهندگان انتظار دارند سهم طلا در ذخایر در پنج سال آینده بیشتر شود. به طور مشابه، ۷۴ درصد انتظار دارند سهم دلار کاهش یابد. روند صعودی خرید طلا توسط بانک‌های مرکزی نشان می‌دهد که این تغییر در حال شتاب گرفتن است [World Gold Council].

بانک‌های مرکزی چگونه طلا می‌خرند و ذخیره می‌کنند؟

۶۲٪ از پاسخ‌دهندگان، شمش‌های طلای استاندارد لندن را برای خرید ترجیح می‌دهند. علاوه بر این، ۷۶٪ از بانک‌های مرکزی، طلا را به طور جداگانه از سایر دارایی‌های ذخیره مدیریت می‌کنند و آن را به عنوان یک کلاس استراتژیک متمایز در نظر می‌گیرند – بازتاب مستقیمی از تکامل خرید طلا توسط بانک‌های مرکزی از نگهداری منفعلانه به مدیریت فعال پرتفوی [World Gold Council].

برای ذخیره‌سازی، بانک انگلستان با ۵۷ درصد، محبوب‌ترین مکان برای نگهداری طلا است. ذخیره‌سازی داخلی با ۴۹ درصد در رتبه بعدی قرار دارد. روند تنوع‌بخشی در ذخیره‌سازی در حال شتاب است. در سال ۲۰۲۵، تنها ۲ درصد از بانک‌های مرکزی مکان‌های ذخیره‌سازی خارج از کشور خود را متنوع کردند. با این حال، تا سال ۲۰۲۶، ۱۰ درصد این کار را انجام داده بودند [World Gold Council].

این موضوع برای سرمایه‌گذاران فردی چه معنایی دارد؟

چارچوب ایمنی-نقدشوندگی-بازده به یک ترازنامه تریلیون دلاری نیاز ندارد. در هر مقیاسی قابل اجرا است. رشد بی‌سابقه خرید طلا توسط بانک‌های مرکزی نشان می‌دهد که بزرگترین مؤسسات مالی جهان به این نتیجه رسیده‌اند که طلا یک دارایی استراتژیک ضروری است.

۷۶ مدیر ذخیره – که مؤسساتی با صدها اقتصاددان و مأموریت‌هایی که در نسل‌ها اندازه‌گیری می‌شوند را اداره می‌کنند – امسال این تحلیل را با تعداد فزاینده‌ای انجام دادند و به همین نتیجه رسیدند. این احساسات نیست. این بررسی دقیق است که در مقیاسی انجام شده است که اکثر سرمایه‌گذاران هرگز با آن مطابقت نخواهند کرد و در یک جهت اشاره می‌کند.

گفتنی‌ترین داده‌های این نظرسنجی، ۸۹ درصدی نیست که انتظار دارند ذخایر طلا به رشد خود ادامه دهد. بلکه ۷۵ درصدی است که اکنون تخصیص طلای خود را یک انتخاب استراتژیک می‌نامند، نه یک میراث باقی‌مانده [World Gold Council]. وقتی مؤسساتی که بهترین تجهیزات را برای تحلیل دارایی‌های ذخیره دارند، از رفتار طلا به عنوان چیزی که به سادگی به ارث برده‌اند دست برمی‌دارند – و شروع به رفتار با آن به عنوان چیزی که عمداً انتخاب کرده‌اند می‌کنند – این سیگنالی است که ارزش جدی گرفتن دارد.

📖 مشاهده مقاله اصلی در GoldSilver

سوالات متداول

سوال ۱: چرا بانک‌های مرکزی طلا را به جای سایر دارایی‌ها نگهداری می‌کنند؟

پاسخ: طلا هر سه هدف مدیریت ذخایر – ایمنی، نقدشوندگی و بازده – را به طور همزمان برآورده می‌کند. بر اساس نظرسنجی سال ۲۰۲۶ شورای جهانی طلا، ۹۰ درصد از بانک‌های مرکزی به انعطاف‌پذیری طلا در دوران تنش بازار به عنوان یک عامل کلیدی اشاره می‌کنند و ۸۴ درصد به نقش آن به عنوان یک ذخیره‌کننده ارزش بلندمدت [World Gold Council].

سوال ۲: چه عواملی باعث افزایش خرید طلا توسط بانک‌های مرکزی شده است؟

پاسخ: سه عامل اصلی: ۱) ریسک ژئوپلیتیک و توقیف دارایی‌های دلاری روسیه، ۲) تورم و کاهش ارزش پول‌های فیات، ۳) تنوع‌بخشی به سبد ذخایر و کاهش وابستگی به دلار.

سوال ۳: آیا طلا جایگزین دلار آمریکا در ذخایر بانک‌های مرکزی می‌شود؟

پاسخ: نه به طور کامل جایگزین، اما در حال کاهش سهم دلار است. طلا اکنون ۲۷ درصد از ذخایر رسمی جهانی را تشکیل می‌دهد. ۷۴ درصد از بانک‌های مرکزی مورد بررسی انتظار دارند سهم دلار در پنج سال آینده بیشتر کاهش یابد [World Gold Council].

سوال ۴: کدام کشورها بیشترین طلا را می‌خرند؟

پاسخ: بانک‌های مرکزی بازارهای نوظهور، محرک اصلی انباشت هستند. چین از سال ۲۰۲۲ بیش از ۳۵۰ تن به ذخایر خود افزوده است. لهستان در سال ۲۰۲۵ بیش از ۱۰۰ تن اضافه کرد و هند و ترکیه نیز خریداران قابل توجهی بوده‌اند [ECB].

سوال ۵: آیا سرمایه‌گذاران فردی باید از همان چارچوب بانک‌های مرکزی استفاده کنند؟

پاسخ: بله – با مقیاس کوچکتر. ایمنی به معنای داشتن طلای فیزیکی به طور کامل، نه ادعاهای کاغذی است. نقدشوندگی به معنای نگهداری به اندازه‌ای است که هرگز مجبور نباشید در زمان نامناسب بفروشید. بازده در آخر قرار می‌گیرد، زیرا دلیل اصلی اشتباهی برای داشتن آن است.

چرا از گالری کاظمی بخریم؟

گالری کاظمی با مجوز رسمی و سال‌ها تجربه در زمینه خرید و فروش طلا، نقره و فلزات گرانبها، محصولات خود را با شرایط زیر عرضه می‌کند:

👉 همین حالا شمش طلا و نقره خود را از گالری کاظمی خریداری کنید