وبلاگ
گزارش COT طلا و نقره؛ تحلیل موقعیت سفته‌بازان | گالری کاظمی
جمعیت سفته‌باز طلا به بالاترین سطح ۶۰ هفته اخیر رسید. تقریباً هیچ‌کس خرید نکرد.
جمعیت سفته‌باز طلا به بزرگ‌ترین اندازه خود در ۶۰ هفته اخیر رسیده است. تقریباً هیچ‌کدام از این افزایش ناشی از خرید نبوده است. در عوض، موقعیت خرید خالص سفته‌بازان بزرگ در گزارش کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) برای ۱۱ اوت به ۵۴.۴۴ درصد از بهره‌باز رسید. در همین حال، موقعیت‌های خرید ناخالص آن‌ها زیر میانه ۶۰ هفته قرار داشت. به عبارت دیگر، جمعیت سفته‌باز به این دلیل رشد کرد که فروشندگان خارج شدند. برای اطلاع از قیمت لحظه‌ای طلای ۱۸ عیار می‌توانید به سایت TGJU مراجعه کنید.
طلا در روز جمعه ۲۱ اوت ۲۰۲۶ با قیمت ۴,۵۹۱.۴۵ دلار معامله شد. این فلز رشد ۱.۶۰ درصدی در روز و ۴.۹۱ درصدی در هفته را تجربه کرد. نقره نیز در ۶۹.۱۶ دلار قرار داشت. نقره رشد ۱.۵۳ درصدی در روز و ۶.۸۹ درصدی در هفته را ثبت کرد. پس چرا نقره سریع‌تر از طلا در حال افزایش است؟ همین گزارش پاسخ این سوال را می‌دهد.
👉 همین حالا شمش ۵ گرمی طلا ۱۸ عیار آرسس را از گالری کاظمی خریداری کنید.
چرا رکورد ۶۰ هفته‌ای طلا یک سیگنال خرید نیست؟
ابتدا معیار سنجش را در نظر بگیرید. «ازدحام» سفته‌بازان، موقعیت خرید خالص سفته‌بازانه به عنوان سهمی از بهره‌باز است. این معیار تعداد خام قراردادها نیست. دلیل این امر این است که خود بهره‌باز در حال تغییر است. ارقام زیر مربوط به ۱۱ اوت هستند. بنابراین ده روز پیش ثبت شده‌اند.
در ۱۱ اوت، موقعیت خرید خالص غیرتجاری طلا ۲۱۷,۹۴۰ قرارداد بود. بهره‌باز نیز ۴۰۰,۳۰۹ قرارداد بود. این نسبت به ۵۴.۴۴ درصد می‌رسد. این بالاترین میزان در ۶۰ هفته داده‌های موجود است. با این حال، این رقم تنها ۰.۴۵ درصد بالاتر از رتبه دوم (۲ ژوئن) قرار دارد. یک رکورد حداقلی، یک تغییر رژیم نیست.
حال به ترکیب آن توجه کنید. موقعیت‌های خرید ناخالص ۲۵۰,۹۳۶ قرارداد بود. این رقم قابل توجه است که زیر میانه ۶۰ هفته‌ای (۲۵۳,۵۵۸) قرار دارد. همچنین در رتبه ۳۳ از ۶۰ هفته قرار می‌گیرد. سفته‌بازان به طور غیرعادی خریدار نیستند. آنچه تغییر کرده، سمت دیگر است. موقعیت‌های فروش ناخالص در برابر میانه ۶۰ هفته‌ای ۵۱,۷۱۶ قرارداد، تنها ۳۲,۹۹۶ قرارداد یا ۶۴ درصد حالت عادی بود.
بالشتک پوشش فروش (Short-Covering Cushion) چیست؟
معامله‌گری که موقعیت فروش دارد، برای بستن موقعیت خود خرید می‌کند. بنابراین، بهره‌باز فروش ناخالص یک تقاضای ایستاده است. کاهش قیمت به طور خودکار آن را فعال می‌کند. این یک پیشنهاد طبیعی در یک بازار در حال سقوط است.
با این حال، وقتی این دفترچه نسبت به تاریخچه خود نازک می‌شود، پیشنهاد خودکار نیز نازک می‌شود. در نتیجه، یک کاهش قیمت دیگر یک تعدیل قیمت منظم نیست. در همین حال، هیچ‌چیز در مورد عرضه فیزیکی طلا تغییر نکرده است. کمک‌فنر بازار کاغذی فرسوده شده است.
چرا نقره در حال افزایش است در حالی که سفته‌بازان کنار کشیده‌اند؟
ساختار نقره تقریباً برعکس است. موقعیت خرید خالص سفته‌بازانه آن در ۱۱ اوت ۲۰.۵۴ درصد از بهره‌باز بود. این رقم در رتبه ۴۷ از ۶۰ هفته قرار دارد. علاوه بر این، این رقم ۵۳ درصد از اوج ۳۸.۷۶ درصدی خود در هفته اول ژوئیه ۲۰۲۵ است. موقعیت‌های خرید ناخالص نقره در رتبه ۳۴ از ۶۰ هفته، یعنی میانه جدول، قرار دارد. باز هم تفاوت در سمت فروش است. موقعیت‌های فروش ناخالص نقره ۱۵,۶۲۹ قرارداد در برابر میانه ۶۰ هفته‌ای ۱۷,۹۳۲ قرارداد، یا ۸۷ درصد حالت عادی بود.
نقره این هفته ۱.۹۸ درصد از طلا پیشی گرفت. این موضوع به خودی خود قابل توجه نیست. به هر حال نقره بازار کوچک‌تر و نوسان‌تری است و در هر دو جهت بیشتر حرکت می‌کند. آنچه اهمیت دارد این است که این کار را با اهرم یک‌طرفه کمتری انجام داد.
با این حال یک نکته صادقانه در اینجا وجود دارد. موقعیت‌گذاری نازک یک سیگنال صعودی نیست. می‌تواند به همین معنا باشد که معامله‌گران حرفه‌ای به این حرکت اعتقاد ندارند. به طور مشابه، می‌تواند برای ماه‌ها ادامه یابد.
اگر صاحب فلز فیزیکی هستید، این موضوع چه معنایی دارد؟
دو کانال تقاضا در خارج از بازارهای آتی قرار دارند. به عنوان مثال، صندوق iShares Silver Trust در ۱۹ آگوست ۱۵,۲۷۵.۵۹ تن نقره در اختیار داشت. به علاوه، گزارش World Silver Survey 2026 موسسه نقره در ۱۵ آوریل ۲۰۲۶ منتشر شد. این گزارش تقاضای صنعتی را ۶۵۷.۴ میلیون اونس یا ۵۸ درصد از کل برآورد می‌کند. این ششمین سال متوالی کسری عرضه است. هیچ‌یک از این کانال‌ها در گزارش تعهدات معامله‌گران (COT) ظاهر نمی‌شوند.
داده‌های موقعیت‌گذاری بازار کاغذی را توصیف می‌کنند، نه فلز را. به طور خاص، یک تسویه اهرمی قیمت اعلام‌شده را بدون اینکه حتی یک اونس دست‌به‌دست شود جابه‌جا می‌کند. یک دارنده فلز فیزیکی تخصیص‌یافته در این بازی شرکت نمی‌کند. برای مطالعه بیشتر درباره ریسک طرف مقابل، ریسک طرف مقابل در طلای فیزیکی را بخوانید.
👉 همین حالا ساچمه نقره ۱۰۰ گرمی با خلوص ۹۹۹.۹ را از گالری کاظمی خریداری کنید.
چرا این دو رشد قیمت، معامله‌های یکسانی نیستند؟
خوانش سطحی این است: هر دو فلز با دلار نرم‌تر و بازده‌های تسهیل‌شده رشد کردند. این درست است و به خوبی پوشش داده شده است. با این حال، این موضوع جهت را توضیح می‌دهد، نه شکنندگی را.
زیر یک تیتر، دو رشد با ساختارهای متضاد قرار دارند. طلا در بالاترین سطح خود از ماه مه است. نکته مهم این است که این رشد بر روی دفترچه فروشی است که در ۱۱ اوت ۶۴ درصد حالت عادی بود. در مقابل، نقره ۴۳ درصد پایین‌تر از رکورد حدود ۱۲۱ دلاری خود در ۲۹ ژانویه ۲۰۲۶ قرار دارد. بالشتک آن دست نخورده است. در نتیجه، یکی از آن‌ها بر اساس مکانیک خود فضای بیشتری برای سقوط دارد. نمودار نشان نمی‌دهد که کدام یک است.
در نهایت، CFTC گزارش ۱۸ اوت را امروز ساعت ۳:۳۰ بعد از ظهر به وقت شرق آمریکا منتشر خواهد کرد. عددی که باید خوانده شود، موقعیت خالص نیست. بلکه موقعیت‌های فروش ناخالص است.
پرسش‌های پرتکرار
گزارش تعهدات معامله‌گران (COT) چیست؟
گزارش تعهدات معامله‌گران یک افشای هفتگی از سوی کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) است. این گزارش نشان می‌دهد چگونه بهره‌باز در یک بازار آتی بین دسته‌های مختلف معامله‌گران توزیع شده است. این گزارش هر جمعه ساعت ۳:۳۰ بعد از ظهر به وقت شرق آمریکا منتشر می‌شود. این گزارش موقعیت‌های سه‌شنبه قبل را نشان می‌دهد. بنابراین داده‌ها همیشه حداقل سه روز و تا ده روز قدیمی هستند.
چرا موقعیت‌گذاری را به عنوان سهمی از بهره‌باز اندازه‌گیری می‌کنیم؟
زیرا خود بهره‌باز تغییر می‌کند. یک موقعیت خرید خالص ۲۰۰,۰۰۰ قراردادی در بازاری با ۳۵۰,۰۰۰ قرارداد معنایی متفاوت از بازاری با ۵۰۰,۰۰۰ قرارداد دارد. تقسیم موقعیت خرید خالص سفته‌بازانه بر بهره‌باز اندازه بازار را نرمال‌سازی می‌کند. این کار نشان می‌دهد که بازار واقعاً چقدر یک‌طرفه شده است.
موقعیت‌های فروش ناخالص چیست و چرا اهمیت دارند؟
موقعیت‌های فروش ناخالص کل قراردادهای فروش نگهداری‌شده قبل از تهاتر با موقعیت‌های خرید است. آن‌ها مهم هستند زیرا یک موقعیت فروش با خرید بسته می‌شود. بنابراین، بهره‌باز فروش ناخالص یک منبع تقاضای ایستاده است. کاهش قیمت به طور خودکار آن را فعال می‌کند و سقوط را مهار می‌کند. اما وقتی موقعیت‌های فروش ناخالص در برابر تاریخچه خود نازک می‌شوند، این بالشتک برداشته می‌شود. در این حالت کاهش‌ها می‌توانند به جای تعدیل منظم، به تسویه‌های خودتقویت‌کننده تبدیل شوند.
چگونه از اصالت طلای خریداری‌شده مطمئن شوم؟
با بررسی گواهی اصالت، استعلام از سامانه GS1 ایران و استفاده از دستگاه XRF می‌توانید از اصالت محصول مطمئن شوید.
چرا از گالری کاظمی بخریم؟
گالری کاظمی با مجوز رسمی و سال‌ها تجربه فعالیت می‌کند. این مجموعه محصولات خود را با شرایط زیر عرضه می‌کند:
| مزیت | توضیح |
|---|---|
| اصالت تضمینی | تمام شمش‌ها و زیورآلات دارای بسته‌بندی پلمپ و گواهی اصالت |
| ضمانت بازخرید | شمش‌های طلا و نقره با حفظ بسته‌بندی به نرخ روز بازخرید می‌شوند |
| ارسال بیمه شده | به تمام نقاط ایران |
| قیمت منصفانه | حذف واسطه‌ها و بهترین قیمت بازار |
👉 همین حالا شمش طلا و نقره خود را از گالری کاظمی خریداری کنید.
مقالات مرتبط
- گزارش COT و موقعیت‌یابی طلا و نقره
- رشد طلا و نقره با دلار ضعیف
- پیش‌بینی قیمت نقره
- اصلاح و بازنشانی طلا در ۲۰۲۶
- پیش‌بینی قیمت طلا و نقره در ایران
- تأثیر جام جهانی بر قیمت طلا و نقره
- محاسبه قیمت نقره
- بهترین زمان خرید طلا
- حقایق شگفت‌انگیز درباره طلا
