وبلاگ
دلایل رشد قیمت طلا و نقره؛ تحلیل بازار | گالری کاظمی
طلا به بالاترین سطح سه ماهه و نقره به بالاترین سطح دو ماهه رسید؛ یک داستان آنها را به هم متصل میکند
تاریخ انتشار: ۲۱ اوت ۲۰۲۶
طلا در روز جمعه به بهترین سطح خود از ماه مه رسید و نقره نیز به بالاترین سطح دو ماهه خود دست یافت. هر دو فلز در مسیر سومین هفته متوالی رشد قیمت نقدی قرار دارند. دلیل این حرکت در خارج از کتابهای معمول قرار دارد. واشنگتن این هفته را صرف تلاش برای کاهش نرخهای بهره بلندمدت کرد. این تلاش با شکست مواجه شد، بازده اوراق به سطوح بالای خود بازگشت و فشار به جای آن بر دلار وارد شد. در نتیجه، هر دو فلز در حال قیمتگذاری ارز هستند، نه اقتصاد. در ادامه پنج تحول پشت این تغییر را بررسی میکنیم.
📖 منبع اصلی: این مقاله بر اساس تحلیلی از وبسایت GoldSilver نوشته شده است. مشاهده مقاله اصلی
چرا طلا و نقره به بالاترین سطح چند ماهه خود صعود کردند؟
طلا در روز جمعه در نزدیکی ۴,۵۸۳ دلار در هر اونس معامله شد که نشاندهنده رشد حدود ۱.۴ درصدی در این جلسه و حدود ۴.۲ درصدی در هفته است. نقره نیز به حدود ۶۹ دلار رسید که حدود ۱.۳ درصد در روز و ۵.۱ درصد از ابتدای هفته افزایش داشت. نسبت طلا به نقره در نزدیکی ۶۶ باقی ماند.
آنچه این حرکت را غیرعادی میکند، دادههایی است که از میان آنها عبور کرده است. نظرسنجی فلش اس اند پی گلوبال که روز جمعه منتشر شد، فعالیتهای خدماتی را در سطح ۵۶.۸ قرار داد که قویترین سطح از دسامبر ۲۰۲۴ است. شاخص خروجی ترکیبی به ۵۶.۰ رسید که بهترین سطح از آوریل ۲۰۲۲ است. به طور معمول، یک داده رشد قوی، فشار بر هر دو فلز وارد میکند. اما در عوض، آنها رشد کردند.
چرا برنامه بازخرید خزانهداری نتوانست بازده اوراق را پایین نگه دارد؟
روز چهارشنبه، خزانهداری آمریکا از توسعه قابل توجه برنامه بازخرید خود برای حمایت از نقدشوندگی خبر داد. عملیاتهای پوششدهنده اوراق با سررسید ۱۰ تا ۳۰ سال از ۲ میلیارد دلار به حداقل ۴ میلیارد دلار از ۹ سپتامبر افزایش خواهد یافت. بازده اوراق به شدت کاهش یافت و دلار سقوط کرد. با این حال، این آرامش تنها یک روز دوام آورد.
تا پایان روز پنجشنبه، بازده اوراق ۳۰ ساله دوباره به حدود ۵.۲۵ درصد افزایش یافت. اوایل هفته به ۵.۳۱ درصد نیز رسیده بود که بالاترین سطح در حدود ۱۹ سال اخیر بود. بازده اوراق ۱۰ ساله به حدود ۴.۷۰ درصد بازگشت و کاهش روز چهارشنبه را از بین برد. سپس بسنت گفت که دولت میتواند بازخریدها را بیشتر افزایش دهد. با این حال، بازده اوراق در نزدیکی سطوح بالای خود باقی ماند. برای دارندگان طلا، این شکست از خود اعلامیه مهمتر است. دولت به بخش بلندمدت دست یازید، اما بخش بلندمدت از حرکت خودداری کرد. بنابراین، فشار به جای دیگری فرار میکند.
آیا فدرال رزرو ممکن است به ژاپن دلار قرض دهد؟
این فشار از طریق ارز در حال فرار است. از اواخر ژوئیه، آمریکا و ژاپن یک دفاع هماهنگ از ین را اجرا کردهاند. بسنت همچنین از فدرال رزرو خواسته است تا محدودیتهای تسهیلات بازخرید FIMA خود را افزایش دهد. این تسهیلات به بانکهای مرکزی خارجی اجازه میدهد در مقابل داراییهای خزانهداری خود دلار قرض بگیرند، به جای اینکه آن اوراق را مستقیماً بفروشند. نیکی آسیا در ۱۸ آگوست گزارش داد که ژاپن یک مکانیسم تأمین مالی دلار با استفاده از آن ایجاد کرده است.
هدف طراحی ساده است. ژاپن بدون فروش اوراق خزانه، دلار تأمین میکند، بنابراین بازده آمریکا از شوک فروش اجباری در امان میماند. با این حال، MUFG این هفته هشدار داد که این ترکیب ممکن است نتیجه معکوس داشته باشد. بازخریدها و سیگنال FIMA هر دو میتوانند اشتها برای داراییهای آمریکا، برای مواجهه با دلار یا هر دو را کاهش دهند. به عبارت دیگر، ماشینآلاتی که برای محافظت از بازار اوراق قرضه ساخته شده است، ممکن است به دارندگان خارجی بیاموزد که کمتر آن را بخواهند.
چرا سهام و دلار این هفته با هم سقوط کردند؟
این هفته ترکیبی غیرعادی را به همراه داشت. شاخص دلار در نزدیکی ۹۸.۷ کاهش یافت. در همین حال، اس اند پی ۵۰۰ و نزدک در آستانه پایان دادن به روند سه هفتهای رشد خود بودند. داو جونز نیز به سمت شدیدترین کاهش هفتگی خود از اواسط مارس حرکت میکرد، حتی پس از آنکه هر سه شاخص در روز جمعه بازگشت کردند.
به طور معمول، این دو موضوع از هم جدا میشوند. زمانی که سهام سقوط میکند، سرمایههای وحشتزده دلار میخرند و ارز تقویت میشود. اما این هفته اینطور نبود. سهام سقوط کرد، دلار سقوط کرد و هر دو فلز رشد کردند. این موضوع به مخرج (واحد پول) اشاره دارد تا هر دارایی منفرد. سرمایهگذاران صرفاً بین ریسک و امنیت در حال چرخش نبودند. در عوض، آنها از واحدی که آن داراییها بر اساس آن قیمتگذاری میشوند، عقبنشینی کردند. فلز فیزیکی دقیقاً برای چنین محیطی وجود دارد.
چه کسی در این قیمتها واقعاً طلا میخرد؟
پایه تقاضا سرانجام در ماه ژوئیه تغییر کرد. صندوقهای قابل معامله طلا با پشتوانه فیزیکی در سطح جهانی ۳ میلیارد دلار اضافه کردند و دو ماه متوالی خروج سرمایه را معکوس کردند. داراییها ۲۳ تن افزایش یافت و به ۴,۰۶۸ تن رسید، که همچنان کمتر از رکورد ۴,۱۷۶ تنی است که در ۲۷ فوریه ۲۰۲۶ ثبت شده بود.
تقسیمبندی منطقهای، داستان دقیقتری را روایت میکند. صندوقهای اروپایی با هدایت بریتانیا و سوئیس، ۲ میلیارد دلار اضافه کردند. آمریکای شمالی تنها ۷۱ میلیون دلار جذب کرد و همچنان تنها منطقهای است که در سال جاری خروج سرمایه داشته است. در زیر این جریانها، بانک خلق چین روند خرید خود را به بیست و یکمین ماه متوالی رساند. بنابراین، خریداران بخش رسمی در طول اصلاحات بهاری به انباشت خود ادامه دادند. در همین حال، سرمایهگذاران غربی تنها اکنون در حال بازگشت به بازاری هستند که آن خریداران هرگز ترک نکرده بودند.
همه اینها برای دارندگان فلزات گرانبها چه معنایی دارد؟
پنج تحول یک رشته مشترک دارند. یک برنامه بازخرید نتوانست بازده اوراق را پایین نگه دارد. یک تسهیلات بازخرید ممکن است بیش از آنکه اعتماد جلب کند، هزینه داشته باشد. سهام و دلار با هم سقوط کردند. پایه تقاضا از اروپا و پکن بازسازی شد. هیچکدام به داده تورم بعدی یا نشست بعدی فدرال رزرو وابسته نیست. در عوض، هر یک وضعیتی از یک ارز تحت فشار را توصیف میکند و داراییهایی را که مردم در چنین شرایطی به سراغشان میروند. طلا و نقره اقتصاد تضعیف شده در حال رشد هستند. آنها در حال رشد هستند چون پول (ارز) در حال تضعیف است.
📖 مشاهده مقاله اصلی در GoldSilver
سوالات متداول
سوال ۱: چرا با وجود دادههای قوی اقتصادی، طلا و نقره رشد کردند؟
پاسخ: رشد طلا و نقره عمدتاً ناشی از ضعف دلار است، نه دادههای اقتصادی. تلاش دولت آمریکا برای کاهش نرخهای بهره بلندمدت شکست خورد و فشار ناشی از آن بر دلار وارد شد و باعث رشد فلزات گرانبها شد.
سوال ۲: برنامه بازخرید خزانهداری چه تأثیری بر بازار داشت؟
پاسخ: برنامه بازخرید که برای کاهش نرخهای بهره طراحی شده بود، تنها یک روز بازار را آرام کرد و سپس بازده اوراق دوباره افزایش یافت. این شکست نشاندهنده فشارهای ساختاری بر بازار اوراق قرضه است.
سوال ۳: رابطه بین دلار و قیمت طلا در هفته گذشته چه بود؟
پاسخ: در هفته گذشته، سهام و دلار با هم سقوط کردند که یک پدیده غیرعادی است. این موضوع نشان داد که سرمایهگذاران از واحدی که داراییها بر اساس آن قیمتگذاری میشوند (دلار) عقبنشینی کردهاند و به سمت داراییهای فیزیکی مانند طلا رفتهاند.
سوال ۴: چه کسانی در حال خرید طلا در قیمتهای فعلی هستند؟
پاسخ: صندوقهای اروپایی و بانکهای مرکزی مانند چین، خریداران اصلی طلا در ماه ژوئیه بودهاند. خریداران بخش رسمی در طول اصلاحات قیمت به انباشت خود ادامه دادند و اکنون سرمایهگذاران غربی نیز به آنها پیوستهاند.
چرا از گالری کاظمی بخریم؟
گالری کاظمی با مجوز رسمی و سالها تجربه، محصولات خود را با شرایط زیر عرضه میکند:
| مزیت | توضیح |
|---|---|
| اصالت تضمینی | تمام شمشها و زیورآلات دارای بستهبندی پلمپ و گواهی اصالت |
| ضمانت بازخرید | شمشهای طلا و نقره با حفظ بستهبندی به نرخ روز بازخرید میشوند |
| ارسال بیمه شده | به تمام نقاط ایران |
| قیمت منصفانه | حذف واسطهها و بهترین قیمت بازار |
👉 همین حالا شمش طلا و نقره خود را از گالری کاظمی خریداری کنید
